期指尾盤跳水預警！短期仍有激戰

PARADISEBIRD

A股保衛戰第6日繼續強勢拉升，滬指漲逾2%盤中一度收復4000點大關，兩市逾1500股漲停，兩市成交額近1.2萬億，放量明顯。這又是一個千股漲停、創業板指數接近實際漲停的交易日。盤面上，權重走弱題材股強勢，創業板指延續反彈。

不過值得留意的是，幾家主要創業板龍頭并未封死漲停，而是以超高換手率的方式在貼近漲停板的位置交易，而尾盤期指的突然暴跌異動也讓人關注。

算上周一的1500多家個股漲停的走勢，A股市場出現千股漲停的局面已經持續了3個交易日，這和此前動輒千股跌停的局面形成了鮮明的對比。

盡管市場短期走勢仍然維持強勢，但不少市場人士卻開始對周二的走勢表現了擔憂，原因主要有以下一些：

首先，經過連續3個交易日的快速反彈，不少個股的短線獲利盤非常豐厚，最高的可能已經超過了40%，如此巨大的盈利幅度使得短線的回吐很難避免。

其次，像東方財富、樂視網這樣的創業板龍頭股已經不再封死漲停，說明短線追漲動力開始不足。

另外，三大期指的1507合約同時在盤后交易時段出現大幅跳水，或許預示這周二股指的回調不可避免。

從股指的整體走勢來看，上市公司停牌影響較小的上證指數周一已經盤中再一度越過4000點，已經超過了上周一時開盤的點位，這說明部分上周一相應政策積極入市的投資者也開始解套，這部分解套盤的壓力也不可不防。

而深市盡管因為停牌公司數量較大使得指數尚未越過上周一的開盤點位，但仍在持續交易的一些股票的反彈幅度也已不低，這樣的解套壓力同樣存在。

而從周一市場的資金流動情況來看，盡管股指整體走勢較強，但兩市全體資金凈流出達到448億元，而此前兩個交易日則是資金凈流入，這說明已經有部分投資者開始兌現自己的短期盈利。

至于股指后續的走勢，平安證券策略分析師魏偉認為，6月中下旬至7月上旬市場災難式的下跌改變了一些影響市場的核心變量。

第一，市場的風險偏好明顯下降了，市場對于杠桿牛的恐懼不會那么快消散。

第二，主動流入市場的資金明顯放緩，僅公開的融資數據一項，就下降了8000億左右，這些受到重創的投資者短期內恐怕難以殺回市場。

第三，成長股和主板股的估值差異迅速收窄，而創業板將近150倍的市盈率恐怕會成為市場短期難以逾越的估值山峰。

總體來看，宏觀經濟在年內仍然能夠保持穩定，流動性寬松的局面不會發生改變，而政策對于牛市的保護已經非常明顯。但受到市場核心變量變化的影響，市場上升的斜率將明顯變緩，市場可能在三季度完成瘋牛到瘋熊再到慢牛的轉換。

行業方面，食品飲料、生物醫藥、汽車家電、建筑建材、化工等領域具有一定業績支撐的上市公司會受到市場的青睞。主題方面，國企改革和軍工(軍工中同樣國企居多)將成為市場的熱點。

創業板龍頭高換手市場分歧加大

上海一位公募人士向《第一財經日報》記者表示，7月13日下午，不少創業板和中小板股票，在漲停板附近都有大量的賣單，投資者需要留意，這表明市場分歧開始增大，一旦多空勢力失衡，可能會引發較大幅度的調整。

而不愿離場的投資者可以考慮買入一些這兩天換手率不太高的品種，相對會安全一些，而一些基本面較好，估值不高的股票，投資者也需要忍受一下可能出現的震蕩。

深圳一位私募人士則稱，短線沒有封住漲停板，也已經較低位上升30%多的個股，換手率特別高的，應該可以考慮短線止盈了;而對于一些強勢無量封漲停板的，或者是剛剛復牌無量漲停的，投資者還可以繼續持有;估計近期創業板龍頭換手率很高，跟市場穩定后，監管層再次嚴查場外配資有關，也使得投資者對后市看法產生了巨大分歧。

對于監管層再次嚴查場外配資，申萬宏源策略分析師王勝向記者表示，救市行情過去后，未來對于去杠桿的監管政策，都會繼續很嚴格，對此“拭目以待”。國金證券首席策略分析師李立峰向記者表示，這不會引起大的股市震動，杠桿已經去的差不多了，監管層此舉只是為了保證場外配資不會死灰復燃。

北京一位私募基金負責人則認為，救市之后的暴漲也不是一個正常狀態；管理層公布繼續嚴查場外配資，從管理層來看也不希望“暴跌”馬上變成“暴漲”，所以也有不少資金趁著市場上漲獲利了結。

對于創業板龍頭股，市值重回千億甚至兩千億市值并非全無可能，因為只有通過資本市場，通過外延式并購擴張，才能做大做強，從這個角度來講，這類上市公司仍是值得投資的對象。